稳定币的市值变化，往往反映了市场对加密货币的兴趣。熊市期间，大量流动性回归稳定币。上一轮熊市中 USDT 脱颖而出，成为霸主。
SBF认为 Binance 将 USDC 转换为 BUSD 的行为，宣告了第二次稳定币大战的开始。
今天的继续聊聊稳定币。
1/ 回顾：
上期中，我们聊到了稳定币的分类以及当前的市值排名情况。这期我们主要从收益率、公链排名以及协议的角度来细说稳定币。
2/ 市值：
根据 DeFilama 的数据，目前稳定币总市值在 $146.34B 左右。随着 BUSD 供应量激增，本月首次突破 $20B，占整个稳定币市场的份额达 15% 左右，创历史新高。稳定币市场份额的头部效应明显，可以看到排名第五的 Frax 市值不到第一的 USDT 的 2%。
3/ 公链份额：
大部分 USDT 供应都在以太坊和 Tron 区块链上，每个网络上发行了近 33B 个代币，较牛市期间有所下降。目前，以太坊上的 USDC 份额已经超过了 USDT， 成为第一大稳定币，这似乎也反映了以太坊的稳定币生态革命的继续。
4/ USDT 分布：
在以太坊上，前 34 个地址属于交易所和 DeFi 协议；它们占总供应量的 40% 左右。前 100 个地址占供应量的近 50%。
5/ 收益率降低：
运营稳定币 DAI 的 MakerDAO，宣布开始购买 $500M 美国国债和公司债券。这很难说不是由于 DeFi 协议为稳定币提供的收益率，不及美国国债。目前稳定币质押的 APY 基本在 1.2% 左右，少有超过 2% 的。而美国一年期国债收益率达到了 4.59%。这应该也是导致稳定币总市值下降的一大原由。
6/ 协议 TVL：
从 TVL 来看，Curve 无疑是以太坊上最大的稳定币流动性池。其中最大的两个池分别为 3crv(DAI-USDC-USDT) 和 FraxBP(FRAX-USDC)。这也意味着 DAI、USDC、USDT 以及 FRAX 正在瓜分以太坊的稳定币市场，而未来的霸主也大概率将从他们之中脱颖而出。
7/ 未来：
最近报道指出，Tether USDT将于11月3日起在巴西的24,000台ATM上提供。虽然这有利于 USDT 的广泛采用，但同时也进一步降低了其抗审查能力。中心化是DeFi市场对USDT偏好下降的主要原因。DAI和USDC也呈现出了中心化特点，
Frax的稳定币模型已经证明通过维持其挂钩（1 美元挂钩目标的 +/- 0.01 美元）来保持其弹性，而且自 2020 年 12 月诞生以来经历了多次考验。我们也很期待像GHO、crvUSD等DeFi原生稳定币带来的新火花
